默沙东的小「赌」怡情

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2022年上半年，默沙东（MSD）有意以每股200美元以上的价格收购Seagen的传言持续发酵，该交易估值预计高达400亿美元以上。

就在各界翘首以盼，密切关注着MSD的一举一动，坐等吃瓜时。MSD在世界杯来临、感恩节前夕，小试牛刀，以每股36美元现金的价格收购了Imago BioSciences，总股权价值约为13.5亿美元。

这一下直接把Imago拉进观众姥爷们的视野，赚足了眼球，股价开始坐火箭。11月21日公布消息后，Imago盘前涨幅105%，35.67美元；开盘后，该公司股价涨幅依然维持在100%以上，目前报35.59美元。

不难想象，如果不裁员的话，lmago员工感恩节人手一只turkey估计是没跑了。

来源：雪球

这个被大佬看中的lmago，是一家上市不到2年的Biotech。去年在 IPO 中筹集到 1.34 亿美元时，lmago将股票定价为每股 16 美元，在 IPO 的同时，辉瑞公司购买了价值 2000 万美元的股票。

根据 Imago 的 IPO 招股说明书，作为交换，Imago 同意在 IPO 后最多 30 个月内向辉瑞提供 bomedemstat 的临床和临床前数据的早期访问权限。

至于辉瑞是否对 Imago 进行了竞购，我们不得而知。但 Imago 的文件称，数据共享要求将随着公司控制权的改变而结束。

作为一家专注于慢性骨髓癌的Biotech，该公司开发了一种赖氨酸特异性组蛋白去甲基化酶1（LSD1）抑制剂方法来治疗MPN，MPN即骨髓增殖性肿瘤（myeloproliferative neoplasms，MPN），是一类由于骨髓生成太多红细胞、血小板或某些类型的白细胞而导致的血癌。

其中包括慢性粒细胞白血病，真性红细胞增多症，原发性骨髓纤维化（MF），原发性血小板增多症，慢性中性粒细胞白血病和慢性嗜酸性粒细胞白血病。

Imago的核心管线是bomedemstat（IMG-7289），就是辉瑞2000万美元股票的交易条件，这款牵动大佬们神经的药物，是一种口服LSD1抑制剂，旨在调节癌性血细胞的产生。

该疗法正在进行几项II期临床试验，用于治疗原发性血小板增多症、骨髓纤维化和真性红细胞增多症。

并且Imago 计划将在下个月的美国血液学会 (ASH) 年会期间（12月12日）公布最新的临床试验结果。

如果结果喜人的话，bomedemstat有望替代现有骨髓纤维化治疗方法，成为一种更安全、可能更有效的方案。

何出此言？

自2011年FDA批准Wilmington, Del.Incyte Corp.的芦可替尼（Jakafi，Ruxolitinib）成为首款骨髓纤维化治疗药物开始，Bristol Myers Squibb 的 Inrebic、CTI BioPharma 的 Vonjo、葛兰素史克今年以 19 亿美元收购的 Sierra Oncology都相继涌入骨髓纤维化赛道进行逐角。

但问题是，这四款药物都是JAK抑制剂！虽然JAK抑制剂在骨髓纤维化这一系列疾病中疗效显著，但也存在严重副作用和潜在致命风险的最大弊端。

也就是说，在默沙东的蓝图里，bomedemstat先会成为突破性疗法，然后再在骨髓纤维化领域大杀四方，力压群雄。

这也正如默沙东首席执行官罗伯·戴维斯（Rob Davis）的所想所做，在2021年以115亿美元收购Acceleron之后，这家制药巨擘在业务发展方面做到“We need to do more”。

毕竟2028年K药专利悬崖已迫在眉睫，强调并购，扩充管线刻不容缓。默沙东这两年频繁操作，用新故事来续写自己的长篇。

过去认为，并购代表药企自身创新能力的萎缩，但随着低垂果实相继摘除，研发难度逐步加大，研发周期逐步延长，现在看来那些有头有脸的Big pharma，就是一部部合作并购史。

再者，近年来资本寒冬，融资困难，各大Biotech举步维艰，步步为营，裁员卖厂，存蓄现金流，争取延长寿命。此时这些手头宽裕点的Big pharma出手并购无不是个好时机。

总而言之，言而总之。这是一场球场外的“赌博”，这个赌桌上辉瑞志不在此，默沙东则是小试牛刀，求得百尺竿头更进一步。

那谁又能接住K药的接力棒，或许Seagen可以？

参考资料：