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一家英国投资基金——Alis Biosciences（下文简称为“Alis”）于近日成立，计划从陷入困境的上市生物技术公司中释放其认为被”套牢”在资产负债表上的数百亿美元资金。Alis明确表示，其目标是解决”严重的市场低效”问题——近300家上市生物科技公司因研发受挫导致股价低迷，超过300亿美元的投资资本被困其中。这些公司市值在500万至1亿美元之间，现金储备从1000万到4亿美元不等。
简单点说，你可以把Alis想象成一个“生物科技公司拆解专家”，专门处理那些“半死不活”的上市生物科技公司。这些公司原本募集了大量资金（比如 IPO 或融资），用于研发新药或医疗技术。但由于临床试验失败、市场表现差或管理问题，股价暴跌，市值甚至低于公司账上的现金储备。这时候，公司既没有好项目继续烧钱，又不能直接把钱退给股东（因为上市公司的钱一般只能用于经营），导致“钱趴在账上，但股东拿不到”的尴尬局面。
Alis指出，一般来讲，这类公司会转向其他管线项目或与私营企业合并。但这种策略往往进一步稀释股权，迫使现有投资者押注于不同战略。
近期，投资者和分析师开始更严格审视这些生物科技”僵尸企业”，认为其现金储备应得到更好利用。例如Tang Capital Partners公司收购了一些困境企业并增持其他公司股份，主要目标是通过清算向股东返还现金。BML Capital Management和Soleus Capital Management等激进投资机构也加大了对企业董事会的施压。
Alis计划提供新解决方案：为上市公司提供”一系列创新灵活的架构”，既返还股东资金，又为剩余知识产权创造价值的机会。具体操作包括：将目标公司退市，资产注入特殊目的载体，并向现有股东分配绝大部分未动用现金。同时可选择将知识产权回售给有意开发的股东（保留少量股权），或比破产程序更快地清算资产。
该基金还计划在”近期”上市。届时可能提供新选项：向投资者支付现金的同时，向收购载体注入足够资金用于药物开发。投资者可获得Alis股权及或有价值权，从而分享药物研发收益。
董事会成员兼创始人尼古拉斯·约翰斯顿表示：”这个问题严重到不容忽视，Alis致力于寻找全新解决方案。”董事长安妮丽莎·詹金斯（曾任默克雪兰诺研发主管、多家生物科技公司董事）称，公私投资者对该模式”表示强烈支持”。她强调：”若要资本在生态系统中有效循环，为有潜力的新科学提供资金并实现投资回报，这个问题必须解决。”
参考资料：
1.各公司官网
2.https://www.biopharmadive.com/news/alis-biosciences-fund-biotech-zombie-companies/745794/
3.其他公开资料
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